长城证券：地产板块估值回落至1年中枢水平 处于历史底部区间

　长城证券发布地产行业研报指出，基本面上，金三银四表现亮眼，销售持续回暖，新开工增速提升，资金面不断改善，尽管土地市场表现低迷，在施工及土地购置费拉动下地产投资维持高位，逐步趋稳。考虑到2019年棚改计划大降，预计将对三四线城市销售产生压力，未来销售及投资增速可能出现回落。目前来看地产政策将继续以平稳为主基调，因城施策、有保有压，考虑到贸易战对经济影响不确定性增强，宏观政策可能会相对友好，我们维持全年销面小幅下降、重点城市量升价稳三四线城市分化的判断。二级市场方面，前期强势个股近期有较大回调，板块估值回落至1年中枢水平，处于历史底部区间，维持推荐1）估值较低的弹性标的阳光城、新城，2）低估龙头万科、保利及招蛇。