中信证券指出,10月CPI同比增长3.8%,超市场预期。其中猪价贡献了近三分之二的涨幅,环比上贡献了89%的涨幅,但非食品价格、核心通胀表现依旧低迷。预计猪价持续上升至明年2季度,但通胀高点或在明年1月。工业品价格环比上涨,但由于高基数,PPI同比通缩压力加大,预计10月读数将是2019-2020年的最低点,明年通缩压力将有所减轻。