新洋丰：复合肥有望逐步走出底部，龙头企业将率先受益

　招商证券发布新洋丰的研报指出，公司经过近40年发展，专业从事磷复肥和新型肥料行业，为国家级高新技术企业。过去四年来复合肥行业一直在向下调整，公司凭借资源优势抢占了更多的经销商资源，市占率不断提升。19年三季度，众多负面事件集中爆发，公司业绩下滑，但大都是短期因素。复合肥行业经过较长时间调整，供给端持续优化，下游农作物供需格局持续改善，部分农产品库存处于低位、价格出现复苏，复合肥有望逐步走出底部，龙头企业将率先受益。预计公司2019－2021年收入分别为91.08亿、104.83亿和122.41亿，归母净利润分别为6.84亿、8.46亿和10.86亿，PE分别为15.0倍、12.1倍和9.4倍。首次覆盖，不予评级。