金新农：推行合伙人跟投项目，放大员工积极性

　招商证券发布金新农的研报指出，公司推出事业合伙人跟投项目之后，截止目前已经在江西、安徽等地通过租赁方式轻资产运营方式设立了6个子公司，其中5个是由公司控股子公司武汉天种畜牧有限责任公司（公司持股99.97%）与公司员工合作设立孙公司，孙公司设立完成后，公司将指派主要经营管理人员来具体负责新公司日常经营管理和决策，合作员工积极参与新公司日常生产经营活动，预计6家子公司未来能够实现7.15万头母猪存栏。认为公司通过合作跟投的方式，充分放大员工积极性，如果能够顺利推进，将帮助公司抓住本轮史诗级猪周期。预计公司2019-2021年的归母净利润分别为2.06/4.63/5.46亿，对应EPS为0.46/1.03/1.22，给予2020年10-12倍PE得出目标价10.3-12.36元，较现价具有16%-39%的上涨空间，考虑到非洲猪瘟疫情带来的不确定性，给予“审慎推荐-A”评级。