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华泰证券指出，基钦周期或已探底回升，2020年系统大概率将进入新一轮扩张状态，我们判断：随着基钦周期持续上行，无论是宏观景气度，还是微观企业盈利，自一季度开始，预计都将逐步改善。
大类资产配置上，股票和商品受益于基钦周期重回扩张期，表现预计将好于债券资产。
全球来看，新兴市场（以中国为代表）的弹性将大于发达市场（以美股为代表）。
板块风格来看，或将从19年的消费+成长主导切换至金融+周期主导。
因子风格来看，或将从19年的估值驱动切换至盈利驱动，看好大市值、高盈利、低估值风格。
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