中金公司：继续适度高配中国权益 盈利的快速增长将成为股市主要动力

中金公司指出，当前、中国货币政策倾向总体稳健，房地产政策始终保持严监管态势，近期更是设置银行房贷上限以对房地产市场主动降温。这将避免过去因地产过热而被动紧缩货币的情况重演，从而增加整体货币政策的稳健性。往后看，传统经济板块、新经济板块在2021年都有望出现较快的盈利增长，而困扰新经济板块多年的商誉减值也有望在2020财年消退。经过两年上涨，A股的整体估值已经回升到合理水平，盈利的快速增长的将成为接下来推动股市的主要动力。

与此同时，投资者不应局限于A股，离岸市场的H股和中概科技股同样是中国权益的重要部分。目前，离岸中国股票的估值低于发达国家股市，也明显低于A股。预计在盈利增长的驱动下，离岸中国股票的估值可能会进一步上升。